证券时报网,三七互娱(002555):定增募资不超45亿元 用于5G云游戏平台建设等项目

    证券时报e公司讯，三七互娱(002555)4月1日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入132.27亿元，同比增长73.3%；净利润21.15亿元，同比增长109.69%，每股收益1元。公司拟每10股派发红利3元（含税）。另外，公司拟非公开发行不超1.06亿股，募资不超过45亿元，用于网络游戏开发及运营建设项目、5G云游戏平台建设项目、广州总部大楼建设项目。

中泰证券,半导体行业:半导体板块回调迎配置良机

    短期全球半导体板块系统性回调,供需逻辑未破迎配置良机。过去一周全球半导体板块发生系统性回调,过去一年半间明星标的应用材料、阿斯麦、意法半导体、美光等为代表连续回调,台股环球晶、旺宏、华邦电等亦大幅下跌。我们从供需逻辑出发,推动过去两年全球半导体历史高景气的核心逻辑“硅片剪刀差+第四次硅含量提升”仍然成立,短期部分元器件产业链确实存在overbook、库存提升,同时受消费级及虚拟货币矿机需求不振影响的现象。
    但是从中长期来看,供给方面12寸硅晶圆缺货长单锁定、8寸产能核心设备停产钳制,产能释放有限且可跟踪;需求方面短期确实正在经历消费电子及矿机需求疲软的阵痛,第四次硅含量提升的核心驱动汽车、物联网、5G以及底层技术正在逐步加速渗透、拉动新一轮半导体产值提升;设备方面,SEMI预测全球范围内目前至少32座晶圆厂在建、按照平均月产能7.2万片来看,对应约2000亿美金的设备需求,而未来三年接近60%新建晶圆厂落户中国大陆,我们继续建议重点关注晶圆厂资本开支对龙头设备厂商的营收拉动、以及国内厂商北方华创、中微半导体、至纯科技、长川科技的国产化机遇。
    通讯级拉动,短期招标陆续重启,长期5G大浪潮拉动成长!通讯级尤其是5G浪潮有望成为拉动半导体板块成长的重要一极,8月起中国移动、中国电信陆续重启对GPON等设备的采集招标。根据中国移动,8月2日,中国移动发布2018年新建GPON设备集中采购公示。我们认为随着GPON等设备采购招标重启、中兴通讯禁运危机缓解,讯级在短期有望拉动SLCNAND、信号处理芯片以及通信芯片等元器件产业链向上,重点关注【兆易创新】SLCNAND新产品出货进展。长期来看5G大浪潮将拉动半导体中ADDA、PA、滤波器、双工器、天线等元器件用量成倍增长!其中基站侧变化核心在于基站数量提升及信道数量提升,直接拉动PA、滤波器、ADDA、双工器、天线等用量。手机侧信号频段数量在4G时代40-50个基础上继续提升,滤波器、PA、switch、双工等需求进而提升。重点关注【三安光电】第三代化合物半导体进展,信维通信、三环集团、麦捷科技在天线、滤波器、陶瓷材料领域的国产突破。
    核心推荐及逻辑。集成电路作为战略性最高行业,继续加大力度、少说多做,韩国模式作为重要参考模式,中国人建立完整的、具有独立自主核心技术的半导体工业体系,存储器芯片战略进程唯有更快前行,推动制造、设备、材料等突破。我们在市场最底部坚定推荐,继续看好半导体板块成长!建议关注:龙头:兆易创新,白马组合:三安光电、北方华创、中芯国际(港股)、华虹半导体(港股)、景嘉微、扬杰科技、士兰微、圣邦股份、精测电子,中小市值组合:至纯科技、晶瑞股份、富满电子。半导体领域我们还建议关注:全志科技、长川科技、中环股份、中颖电子。推荐消费电子行业:立讯精密、新纶科技、东山精密、蓝思科技、欧菲科技等;安防板块:海康威视、大华股份;PCB行业:景旺电子、崇达技术、胜宏科技、深南电路;被动元器件:三环股份、火炬电子、顺络电子、艾华股份等;显示板块:三利谱等。
    风险提示:国产化进展不达预期、行业下游需求不达预期。

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太平洋证券,利安隆(300596)受益产能扩张 业绩高增长 成长逻辑持续兑现

    事件：公司发布2018年前三季度业绩预增公告，预计1-9月份实现归母净利润1.29-1.36亿元，同比增长38.45%-46.14%。其中Q3单季度实现归母净利润4309-5027万元，同比增长20-40%。 
    主要观点： 
    1.持续扩产，产能瓶颈打开，成长逻辑持续兑现 
    作为高分子材料抗老化剂龙头，公司持续高增长，符合我们此前判断。2011-2017年，公司营业收入从2.62亿元增长至11.42亿元，归母净利润从0.20亿元增长至1.31亿元，CAGR分别为27.83%和37.02%。2018年Q1-Q3单季度分别实现归母净利润0.35亿元、0.51亿元、0.43-0.50亿元，分别同比增长16.41%、87.89%、20-40%。我们认为主要由于：（1）高分子材料抗老化领域，具有一定技术及认证销售壁垒，公司技术领先，行业地位稳固，销售毛利率稳中有升。（2）公司持续扩产，而产品下游应用广泛，需求量持续增长，能够消化公司产能扩张，产销量提升。（3）抗老化剂细分行业小而美，相关国际巨大结合自身发展战略基本非重点发展，留出市场机会。
    2.公司综合实力强，有望成长为细分领域国际龙头 
    公司研发能力领先，客户优势明显，形成四大生产基地，分别位于天津汉沽、宁夏中卫、浙江常山、广东珠海，并在欧洲、美国、新加坡、泰国、日本等设立物流仓库，覆盖全球市场。预计公司2018年底扩产至4.79万吨，同比+47.84%。随着公司产品工艺提高，产品结构优化，产能释放，具备成长为细分领域国际龙头潜力。 
    3.盈利预测及评级 
    我们预计公司2018-2020年归母净利分别为1.80亿元、2.37亿元和3.17亿元，对应EPS 1.00元、1.32元和1.76元，PE 24.9X、18.9X和14.2X，考虑到公司为抗老化剂龙头，业绩高增长，未来三年CAGR达34%，维持"买入"评级。 
    风险提示：减持、产品价格大幅波动、扩建项目不及预期。

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银河证券,电气设备行业:竞价上网加速风电行业优胜劣汰

    政策解读。近日国家能源局印发"2018年度风电建设通知"及配发"竞争配置指导方案(试行)",要求全国自2019年起(尚未印发2018风电年度建设方案的省份从通知颁布之日起),新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目全部通过竞争方式配置和确定上网电价。首先,我们认为该政策不是一蹴而就的,具备一定的实践基础。第二,竞价的前提是解决弃风限电问题,可有效保障项目收益。第三,非技术成本有望得到有效控制。第四,竞价上网加速风电行业优胜劣汰。第五,该政策未对存量市场以及分散式风电做出要求,以上领域可能会出现抢装潮现象。
    投资建议。风电竞价政策持续发酵,板块走势相对疲软,较上证指数折价比例持续扩大。从长期看来,政府扶持可再生能源的态度明朗,风电实现平价上网指日可待,未来将与火电同台竞争,成长空间广阔且具有持续性。由于行业数据持续改善,运营商目前盈利能力同比提升较明显,虽然竞价上网新政对陆上集中式及海上项目新增规模存在一定影响,但运营商对于利用率敏感度更高,维持较高的内部收益率使得风电运营商的投资价值凸显。设备商方面,我们持续推荐风电整机制造商龙头金风科技、塔架厂商天顺风能,两家公司除具备行业领先的技术成本优势外,还可通过海外项目削弱国内市场带来的不确定性因素影响。建议关注细分领域优质标的禾望电气、康达新材、中材科技、金雷风电、杭齿前进等。

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证券时报网,嘉友国际(603871):拟公开发行不超过7.2亿元可转债

    证券时报e公司讯，嘉友国际(603871)2月26日晚间公告，公司拟公开发行不超过7.2亿元的可转换公司债券，用于卡松巴莱萨-萨卡尼亚道路与港口的现代化与改造项目。 

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