国泰君安证券,家用电器行业2018年第1周周报:估值、分红优势凸显 板块迎来开门红

    布局高确定性一线龙头白马和高弹性二线龙头,建议“增持”
    2018年首周家电板块指数上涨4.60%,跑赢大盘1.93pct,居申万一级行业第三位,在北向资金大幅流入助推下,两大龙头格力大涨10%、美的亦有表现,其核心仍在于龙头白马具备的业绩确定、低估值、高分红等优势。在消费升级大背景+龙头掌握定价权背景下,预计2018年行业收入增长稳健、盈利能力将有提升,我们建议两条主线选股:(1)增持确定性、已构筑强大竞争壁垒的一线龙头白马:格力电器、美的集团、小天鹅A、老板电器、青岛海尔、苏泊尔;(2)增持高弹性、正在新趋势中形成竞争壁垒的二线龙头:莱克电气、海信电器、新宝股份、三花智控、华帝股份、飞科电器。
    2018W1行情:板块涨4.60%,跑赢大盘1.93pct
    2018W1申万家电指数上涨4.60%,表现居申万一级行业第3位,跑赢沪深300指数1.93pct。其中二级子行业白电、视听器材、小家电分别+5.0%、+1.6%、+1.5%。2017W1家电板块个股涨幅前三的为格力电器(000651.SZ)+9.57%、三花智控(002050.SZ)+7.96%、新宝股份(002705.SZ)+6.92%;跌幅前三的为小天鹅A(000418.SZ)-3.39%、莱克电气(603355.SH)-3.04%、星帅尔(002860.SZ)-2.53%。
    主要原材料价格涨跌互现,北向资金继续流入白电龙头
    2018W1铜价上涨0.1%;铝价上涨1.1%;ABS价格上涨0.0%;冷轧板卷价格下降0.2%。2018W1格力电器北向资金净买入金额19.1亿,股价涨幅9.57%;美的集团净买入金额7.0亿,周内股价涨幅4.56%;青岛海尔净买入1.4亿,股价涨幅0.74%;老板电器净卖出1.0亿,股价涨幅0.58%。18年北向资金对家电板块维持较高偏好。格力电器本周外资净流入金额为2017年来单周净流入最大值。
    新宝股份高管变动,万和电气对外投资设立合资公司
    新宝股份提名郭建刚、郭建强等为公司第五届董事会非独立董事候选人,蓝海林、朱滔、王孝洪为公司第五届董事会独立董事候选人。万和电气与王康平签订了合作协议书,拟设立广东万和新能源科技有限公司;新公司注册资本为2000万元,万和电气持有新公司60%的股权。
    风险:原材料成本持续上升挤压盈利空间,地产调控导致家电需求下降。

证券日报网,从智慧转型到控股锦湖轮胎再到混改 青岛双星(000599)二次创业再上台阶

    10月8日，青岛双星发布《关于双星集团启动混合所有制改革的公告》，引入拥有加快双星发展所需关键资源的战略投资者，正式启动混合所有制改革工作。《证券日报》记者了解到，双星是青岛市国资委在今年8月份发布《青岛市国有企业混合所有制改革招商项目书》后，24个市属企业集团中首家正式启动混改的企业。
    混合所有制改革是国企改革的重要突破口，作为青岛市“国有企业改革攻势”的排头兵，双星成为首个“吃螃蟹”的企业并不出乎意料。一方面，双星于去年8月成为青岛市唯一被纳入国务院国资委国企改革“双百行动”计划的集团公司，今年8月青岛市发布的《推进国有企业改革攻势作战方案（2019—2022年）》也指出，将“支持双星集团等开展国企改革‘双百行动’试点工作”；另一方面，双星2014年开启“二次创业、创双星世界名牌”的新征程，抓住环保搬迁、互联网+、工业4.0和全球并购的几大机遇，使企业由“汗水型”转向“智慧型”，为企业混改和进一步发展打下了坚实的基础。
    回顾双星二次创业以来的发展历程，从智慧转型到控股韩国锦湖轮胎再到此次混改，可以看到，这朵“老金花”正以一种超越其“年龄”的青春和活力不断创新，重新“绽放”于大众面前，其改革发展的步子也越迈越大。
    由“汗水型”转向“智慧型”引领世界轮胎智能制造方向
    青岛双星向《证券日报》记者表示，公司自2014年以来，借助青岛市对国有企业环保搬迁、转型升级战略部署的契机，主动关闭了9个老工厂，淘汰了90%以上的落后产能和产品，率先在全球轮胎行业建立了第一个全流程“工业4.0”智能化工厂，生产效率提高了近3倍，产品不良率降低80%以上，企业也由此迈上了信息化的新轨道。目前，双星已成为全球唯一一个既拥有卡客车胎“工业4.0”工厂，又拥有轿车胎“工业4.0”工厂的企业，被称为“中国轮胎智能制造的引领者”。
    记者了解到，工厂中80%的智能装备（包括11种机器人）都是由双星自主研发和制造的。工厂中采用了双星独创的MEP智能信息匹配系统，实现物、人、设备、位置的信息智能匹配，解决了全球以液体或粉体为原料的制造企业无法全流程实现智能制造的难题；工厂采用的APS智能排产系统，被德国西门子公司专家称为“全球第二家将APS应用到实际生产中的轮胎企业，走在了世界前列，引领了世界轮胎智能制造的方向”。
    值得注意的是，双星按照新旧动能转换的战略部署，加大科技创新，培育了智能装备、工业机器人和废旧轮胎绿色生态循环利用三个新产业。其中，废旧轮胎绿色生态循环利用技术和装备填补了全球空白，成为2018年科技部重大科技专项该领域唯一中标企业，被专家称为“废旧轮胎利用领域的‘高铁’项目”和“践行‘两山’思想的典型实践”。为双星的进一步发展，打下了坚实的基础。
    引领用户需求控股韩国锦湖轮胎
    智慧转型后，双星又将改革发展的目光望向了锦湖轮胎。据介绍，锦湖轮胎有59年历史，曾位列全球前十，是包括宝马、奔驰、大众、现代等世界主流车厂的主要供货商之一，在全球拥有5个研发中心和8个制造基地，其低滚阻轮胎、智慧轮胎和不充气轮胎技术在全球处于领先水平。2018年7月，双星与韩国产业银行在韩国首尔完成锦湖轮胎股权的交割，以持有锦湖轮胎45%的股份正式成为其控股股东，极大地提高了双星和中国轮胎在世界上的影响和地位。双星也因此一举成为中国规模最大、全球前十的轮胎企业。
    双星表示，双星的优势在卡客车胎，锦湖轮胎的优势在轿车胎。双星控股锦湖轮胎后，双方协同从用户需求的引领者做起，创造全球最受尊重的轮胎品牌。2019年8月，锦湖轮胎发布二季度业绩报告，利润实现近10个季度以来的首次盈利。业内专家分析称，锦湖轮胎扭亏为盈，最主要的原因就是双星对其进行了“外科手术”式的改造。
    借力国企混改打造世界一流企业
    双星改革发展的脚步从未停歇。据悉，本次混改将严格按照国务院国资委《企业国有资产交易监督管理办法》、《上市公司国有股权监督管理办法》等国资监管法规的要求，在青岛市产权交易中心公开征集符合条件的战略投资者。
    青岛双星向记者表示，推进国企混改，是有利于提高国有资本运营活力和效率的“妙招”，也是解决国有企业现存问题的重要突破口。
    公告显示，本次混改将“通过实施混合所有制改革，引入拥有加快双星发展所需关键资源的战略投资者，并同步实施职工入股。混改完成后，双星集团将进一步完善公司治理结构，建立集团层面的中长期激励机制，把双星集团快速打造成全生命周期管理和全产业链竞争力的世界一流企业，实现做强做优做大的目标。”

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广发证券,银泰资源(000975)外延并购再下一城

    核心观点：
    拟收购大型铅锌矿，外延并购再下一城
    公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买董赢和柏光辉合计持有的赫章鼎盛鑫矿业67%的股权，其核心资产为白果镇铅锌矿的采矿权和猪拱塘铅锌矿的探矿权，猪拱塘铅锌矿备案储量达275万吨铅锌金属量，铅+锌品位9.94%。预计此次交易价格为42亿元，其中拟支付现金对价12亿元左右，剩余交易对价以非公开发行股份的方式支付，股票发行价格为12.50元/股，不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票均价的90%，即12.29元/股。
    孕育下一个“现金奶牛”，志为国内矿业龙头
    19年上半年，大柴旦金矿复产后，公司4个矿山均已成为“现金奶牛”，公司资产负债率仅12%，货币资金和交易性金融资产（银行理财）累计超过10亿元，为公司并购提供了强力支持。此次收购的猪拱塘铅锌矿储量大、品位高，投产后年产铅2.6万吨、锌9.3万吨，将成为公司又一“现金奶牛”，助力公司更大规模的并购发展，志为国内矿业龙头。
    维持公司“买入”评级
    预计公司19-21年EPS分别为0.57/0.61/0.61元/股，对应停牌前9月10日收盘价的PE分别为28/26/26倍。考虑到公司低负债率和高现金净流入，同时此次并购将打开公司发展空间，我们维持8月20日中报点评的观点不变，认为公司的合理价值为17.10元/股，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    重组能否通过相关监管部门的审批仍具不确定性；探转采能否完成仍具不确定性；绿地项目的开发过程具有较大风险；金属价格大幅波动风险。  

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中证网,贵人鸟(603555)控股股东所持股份被冻结 累计占公司总股本67.86%

    中证网讯（记者潘宇静）8月2日晚，贵人鸟(603555)公告，因中原信托与林天福、贵人鸟投资、贵人鸟集团借款合同纠纷一案，贵人鸟集团所持3.25亿股已被泉州市中级人民法院司法冻结及轮候冻结（其中2.87亿股被轮候冻结）。本次股份被冻结及轮候冻结后，贵人鸟集团所持公司股份累计被冻结4.27亿股，占公司总股本67.86%。因公司股价已跌破贵人鸟集团与有关机构设定的履约保障比例平仓线，贵人鸟集团持有的股份仍存在被轮候冻结的风险。

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证券日报,"十三五"智能制造规划发布在即 12只超跌受益股或借机崛起

    昨日，为期三天的世界智能制造大会在南京国际博览中心开幕。据悉，大会期间，将开展主题报告、高峰论坛及专题论坛、产业对接、优秀案例体验等一系列重要活动。同时展会现场，来自全球12个国家的逾200家智能制造领军企业参展，带来了人工智能、先进制造、机器人、智能化解决方案等世界智能制造领域最先进的技术。值得注意的是，工信部还将在大会上正式发布并解读《“十三五”智能制造规划》，为未来五年中国智能制造明确发展思路和目标、指明推进的重点和路径。
　　从智能制造整个产业链发展现状和未来发展空间来看，浙商证券表示，智能制造产业链发展的顺序为，首先实现自动化，然后信息化，再次互联化，最后智能化。产业链受益细分领域的落地顺序则是从硬件到软件，从物理到网络。整个产业链中涵盖智能装备（机器人、数控机床、服务机器人、其他自动化装备），工业互联网（机器视觉、传感器、RFID、工业以太网）、工业软件（ERP/MES/DCS等）、3D打印以及将上述环节有机结合的自动化系统集成及生产线集成等。目前我国智能制造产业已经迈入“万亿元时代”。2015年我国智能制造产值在1万亿元左右，2020年有望超过3万亿元，年复合增长率约20%。具体到产业链上的投资机会，主要包含工业机器人、工业互联网、工业软件和3D打印等。
　　从二级市场表现来看，海得控制、梅安森、*ST昆机、鼎捷软件、沈阳机床、秦川机床、锐奇股份、盾安环境、隆基机械、巨轮智能、光韵达和远光软件等12只智能制造概念股2016年以来跌幅均在30%以上，相较沪指年内9.59%的跌幅而言，存在一定的超跌。其中，海得控制、梅安森今年以来股价已近腰斩，累计跌幅分别为：47.08%和46.84%，而海得控制相较去年6月份高点时，已下跌近70%。
　　对此，有市场人士表示，从中青宝、同花顺、掌趣科技的近期频频异动来看，市场正在尝试风格切换，那些超跌的优质成长类股随时有止跌反弹的可能。
　　事实上，资金已开始布局部分智能制造类龙头股，《证券日报》记者根据同花顺统计显示，青岛海尔、远光软件、京山轻机、智慧松德、新疆城建、三一重工、海康威视和梦洁股份等8只个股11月份以来累计大单资金净流入额均在6000万元以上，分别为：30417.81万元、11533.42万元、8984.75万元、8936.32万元、8655.97万元、7701.72万元、7127.61万元、6360.00万元。
　　个股选择上，宏信证券表示，在“中国制造2025”战略实施背景下，机器人、自动化智能化生产线、传感器等细分领域有望受益，个股建议关注：赢合科技（锂电池自动化生产设备）、先导智能（锂电池、光伏自动化生产设备）、智云股份（汽车、3C、锂电池自动化生产设备）、机器人（机器人与智能制造）、埃斯顿（机器人及伺服系统）、慈星股份（布局智能装备与移动互联网）等。

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