证券时报网,焦作万方(000612):占总股本15.96%的限售股11日上市流通

    焦作万方(000612)5月7日晚公告，公司股东杭州金投锦众所持1.9亿股限售股份将于5月11日上市流通，占公司总股本的15.96%。

全景网,生意宝(002095)2018年度净利预增50%至100%

　　全景网10月24日讯 生意宝(002095)周三晚披露三季报,公司前三季度营收为3.24亿元,同比增长22.86%;净利为3159万元,同比增长56%。预计2018年全年净利为2876万元至3834万元,同比增长50%至100%。

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中泰证券,食品饮料周报(第19周):稳持高端收获全年 加配改善弹性标的

    白酒:两条主线选股,一线长期持有,二三线加大配置力度。结合近期财报分析和市场交流情况,我们对二季度乃至全年白酒板块投资机会做个总结。从年报和一季报数据来看,名酒继续保持高增长势头,消费升级和集中度提升的产业逻辑不变,只是各家公司的业绩增长边际趋势有所不同。行业回升初期的2-3年,高端酒和次高端最先受益,背后的逻辑是具备最优的竞争格局和全国市场扩张优势,较强的涨价预期亦带来一定补库需求,现阶段这些名酒仍保持高增,边际变化可能不大;区域市场的强势品牌开始进入加速增长期,背后的逻辑是消费换挡由100元、200元向300元升级,这个趋势在安徽、江苏等地体现明显。我们认为应以长期视角去配置高端酒茅五泸,短期波动不改全年业绩增长的高确定性,尤其是茅台的提价效应有望逐季得到体现,更需理性对待,5月中旬MSCI落地亦是重要催化剂;二三线估值较低且业绩加速增长酒企建议加大配置力度,继续重点推荐口子窖、古井贡酒、洋河股份、顺鑫农业等。
    啤酒:业绩边际改善验证,二季度有望加速增长。2017年底我们领先市场强调行业已开启新一轮成长周期,利润有望加速释放,详细逻辑参考我们推出的三篇深度报告《新一轮的成长周期已开启》《终极一战》《伟大的啤酒并购与整合:剖析百威英博全球并购成功之因》,从年报和一季报来看,核心逻辑得到有效验证,近期啤酒板块表现突出,持续重点推荐,建议重视全年板块性行情。2017年啤酒行业收入增长2.7%(吨酒价格提升2.8%,升级明显),18Q1行业产量903.9万千升,同比增长1.3%,边际改善开始体现。从上市公司来看,啤酒行业收入转向个位数正增长,成本高基数背景下,提价效应在一季度体现不明显,行业利润实现近双位数增长实属不易。三三季度是啤酒消费旺季,提价效应有望逐步凸显,同时世界杯将于6月举行,啤酒企业迎来产品升级的有力营销窗口期,渠道动销有望加快,我们预计二季度业绩有望加速释放,板块催化行情亦值得期待。按照现有的格局推演,我们认为行业受益的先后顺序分别是华润、百威英博、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒。
    食品:大众品继续聚焦细分行业龙头。近期我们走访了绝味食品渠道,我们认为公司有两点优势非常清晰:一是流通的优势(供应链的体系)、二是将成本项变为资本项的能力,这两点优势对公司未来发展非常有利,公司有望从品牌公司过渡为平台公司,市场对比认知尚不充分,重点推荐。我们看好大众品龙头的未来成长性,继续聚焦乳制品、调味品和休闲食品行业龙头,重点推荐海天味业、中炬高新、绝味食品、西王
    食品等;乳制品格局向好,短期受情绪波动但潜在张力更足,建议重点关注份额不断提升的伊利以及边际改善的蒙牛等。徽酒:双寡头业绩加速增长,省内升级逻辑逐步兑现,持续重推。近期口子窖和古井贡酒表现抢眼,尤其是我们的5月金股口子窖表现突出,业绩超预期不断验证区域市场强势次高端产品进入爆发增长的逻辑。过去2年市场未给予品牌地产酒估值溢价,核心在于它们缺乏较为清晰的全国化扩张逻辑,我们认为今年需要重新认知区域酒的变化,在百元价位广阔市场进入换挡升级阶段,区域品牌盲目扩张意义不大,更应该做的是积极引导主流产品在大本营市场加速升级,这一策略既有助于巩固本土市场地位,亦能提高整体品牌竞争力为后续省外发展蓄势,徽酒双寡头则是区域酒的典范。短期来看,口子窖和古井200元以上产品保持的快速增长势头,渠道价格整体上移后渠道利润增厚,产品的单位投入降低使得费用率有所下行,反映到利润端弹性显著提高。中长期来看,200元以上产品收入占比不足20%,省内消费升级的主力价位短期突破300元并不现实,即不具备次高端全国名酒大规模进入的消费基础,因此未来2-3年双寡头的成长路径清晰。我们建议重视业绩增长边际加速的徽酒,持续重点推荐口子窖、古井贡酒。
    西王食品:双主业齐头并进,丰收在望。2017年公司运营面临汇率大幅波动、原材料(乳清蛋白)成本上涨以及油脂价格冲击等诸多不利要素,全年实现净利润3.43亿元;Kerr北美市场积极调整渠道体系,重点发力亚马逊等线上平台,阶段性影响同期线下渠道动销,目前来看沃尔玛和GNC两个线下主渠道逐步回归增长通道。国内市场,公司已组建一支40-50人的电商团队,2018年国内运动保健品有望继续保持高增长;传统业务玉米油扩充网点步伐稳步推进,新品玉米鲜胚油、菜籽油发展值得期待,2017年以来的齐星集团担保事件有望逐步得到解决。目前公司市值73亿元,对应2018年不足16倍,考虑到公司食用油业绩的确定性、KERR国内发展的弹性以及压制估值要素逐步解除,重申买入。
    顺鑫农业:主业白酒增长势头良好,积极关注改革进程。近期我们参加了公司股东大会交流,反馈显示公司利润端核心贡献的白酒业务增长势头良好,2017年白酒毛利率大幅下降主要是低端产品增速更快和原材料成本快速上涨所致,但净利率水平仍接近10%,未来随着成本端波动的缩小或者下行,白酒盈利能力有望稳步抬升,按照当前动销情况,我们预计十三五末既定的白酒百亿收入(含税)目标有望提前实现。过去3年,公司持续聚焦酒肉主业,逐步剥离花卉、农产品加工、水利等非核心业务,期待改革进程推进加快房地产业务的剥离或者变现节奏,对应财务费用亦将明显减少,利润端弹性有望充分体现。按照分部估值来看,我们预计2018年公司白酒业务收入80亿元,按照2倍PS估值(或者按照10%最低净利率,给予白酒20倍PE);房地产业务估计可收回40亿元,肉制品业务小幅盈利,暂不考虑估值,当前公司亦具备高安全边际,看好公司潜在的充足改善空间。
    2018年5月投资组合:口子窖、贵州茅台、洋河股份。当月内三者涨幅分别为口子窖(12.30%)、贵州茅台(0.05%)、洋河股份(10.57%),组合收益率为7.64%,同期上证综指上涨0.29%,组合领先上证综指7.35%。
    投资策略:分子行业来看,白酒继续重点推荐茅台、泸州老窖、五粮液,二三线酒口子窖、古井贡酒、洋河股份、顺鑫农业、山西汾酒等;啤酒行业受益的先后顺序分别是华润啤酒、百威英博、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒;食品重点推荐海天味业、中炬高新、绝味食品、西王食品,建议重点关注份额不断提升的伊利以及边际改善的蒙牛等。
    风险提示:三公消费限制力度加大、消费升级进程放缓、食品安全。

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申万宏源,机械高频数据周报:行业估值已近历史底部 重点关注优质细分龙头

    本周核心组合:杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。
    重点推荐股票池:杰克股份、弘亚数控,天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技。
    上周市场表现:上周沪深300指数收报3608.90点,下跌3.85%。机械设备指数收报1102.58点,下跌7.02%,表现弱于大盘。在申万宏源机械设备指数三级子行业中,工程机械跌幅最小,下跌0.36%,纺织服装设备跌幅最大,下跌14.03%。
    本周投资策略:行业估值已近历史底部,重点关注优质细分龙头。持续推荐“三新”策略,继续推荐杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工等为代表的冠军优质标的。重点推荐高成长预期的半导体、面板行业,以及各细分领域龙头;重点关注利润有望超预期释放的工程机械、轨交板块;关注即将进入高油价传导受益周期的油服板块。
    高频数据追踪:
    【工程机械】挖掘机销量增速上涨,装载机销量同比增速回升。2018年5月,挖掘机销量为19313台,同比增长71.35%;2018年5月,装载机销量11187台,同比增长42.29%;平地机销量494台,同比增长19.32%;推土机销量676台,同比上涨27.79%;压路机销量2767台,同比上涨27.10%;2018年4月,汽车起重机销量3121台,同比增长70.27%。
    【3C自动化】全球智能手机出货量增速承压。2018年第一季度,苹果手机出货量同比上升2.9%;2017年四季度,全球智能手机出货量同比下降5.6%;三星手机出货量同比下降13.4%;华为手机出货量同比下降9.7%;OPPO手机出货量同比下降12.2%。
    【锂电设备】新能源汽车销量高速增长。2018年5月份,新能源汽车销量达10.20万辆,同比增长126.7%,环比上升24.4%;2018年5月,新能源汽车累计销量达32.7万辆,同比增长140.4%。
    【高端制造】制造业复苏符合预期,金属切割机床产量持续下降。2018年1-5月,工业机器人产量同比增加35.4%;金属切削机床产量同比下降29.9%;叉车销量25.60万台,同比增长26.4%,工业缝纫机累计出口118万台,同比增长3.5%。
    【煤炭机械】煤机装备产值稳定增长,建议关注煤炭后周期龙头。2018年5月,中煤能源煤矿装备产值累计同比增速达47.5%,连续16个月维持30%以上同比增速。2018年1-4月,煤炭开采和洗选业固定资产投资累计同比减少5.4%。
    【轨道交通】铁路机车产量增速减缓,2017固投完成额略低于预期。2018年1-5月,铁路机车产量308辆,同比下降6.70%;2017年1-12月,铁路运输业固定资产投资完成额累计同比上涨3.3%。
    【油气设备】原油期货价格回落,全球钻机数量同比增速探底回升。上周,布伦特原油期货价格收报75.55美元,较之前一周上涨2.11美元/桶。5月份全球钻机数量同比增长8.3%,环比上升0.4%;2018年3月份进口天然气325万吨,同比增长63.9%,环比下降18.6%。
    【交运板块】国际市场运价高位下跌。上周,BCI指数下跌212点;BDI指数下跌104点;CCFI下跌26.57点;SCFI下跌2.65点。

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中泰证券,医药生物行业周报:医药行业长期基本面向好 调整带来龙头公司布局良机

    医药行业长期基本面向好,调整带来龙头公司布局良机:本周,市场整体出现一定程度调整,医院生物板块在前期涨幅较大情况下跟随市场调整,但相对其他板块仍表现强势。本周医药板块下跌1.81%,位于28个一级子行业第2位。医药行业作为基本面持续稳定增长的朝阳行业,市场调整并不改变基本面向好态势,而是带来布局机会。行业内部结构来看,结构变化明确,各项政策的支持和变化都有利于实力强的龙头企业,创新药、仿制药、医疗服务、药店、疫苗等龙头公司基本面均很好。我们看好基于基本面持续向好下的长期行情,在调整中坚守龙头。创新药龙头恒瑞医药、复星医药、泰格医药;仿制药龙头:华海药业、华东医药、恩华药业、普利制药、健友股份;疫苗龙头:智飞生物、康泰生物;医疗服务龙头:爱尔眼科、通策医疗、美年健康;医疗器械龙头:乐普医疗、安图生物等。调整过程中,带来这些公司的好的布局机会!
    6月21日,国务院常务会议召开,明确医药行业相关三件事项:一、有序加快境外已上市新药在境内上市审批。明确对于“治疗罕见病的药品和防治严重危及生命疾病的部分药品”,可简化上市要求;并批准境外取得的全部研究资料等可直接用于上市申报,明确监管部门分别在3个月、6个月内审结。此外,进口化学药品上市前注册检验变更为上市后监督抽样,并不作为进口验放条件。二、督促推动抗癌药加快降价,让群众有更多获得感。明确对医保目录内的抗癌药开展专项招标采购;对医保目录外的独家抗癌药抓紧推进医保准入谈判。并开展国家药品集中采购试点,实现药价明显降低。三、加强全国短缺药品供应保障监测预警,建立短缺药品及原料药停产备案制度,加大储备力度,确保患者用药不断供。创新药审批加快的趋势已经非常明确,创新产品的不断进口将持续丰富国内药品市场,促进整体药品市场的发展与变革,推动国内市场不断向海外发达市场靠拢。在此过程中,质地优秀的龙头企业将不断脱颖而出,包括研发实力强,真正能够兑现的创新药龙头企业恒瑞医药、复星医药;以及拥有高质量和良好成本控制能力,并具有高壁垒仿制药开发能力的企业,如华海药业、信立泰、乐普医疗、华东医药、健友股份、普利制药、上海医药等。
    从医药行业整体发展趋势来看:创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。行业发展趋势明确,一、创新药和研发,恒瑞医药、复星医药、泰格医药等;二、质量优提升竞争力,包括华海药业、健友股份、普利制药;三、医疗服务消费升级趋势,爱尔眼科、美年健康;四、疫苗公司智飞生物、康泰生物、长生生物、华兰生物;五、其他优质公司包括华东医药、乐普医疗、通化东宝、长春高新、迪安诊断、安图生物等。
    行业热点聚焦:(1)6月21日,国务院常务会议召开,确定加快已在境外上市新药审批、落实抗癌药降价措施、强化短缺药供应保障。(2)6月19日,《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》提请审议,首次增加大病医疗支出等专项附加扣除。(3)6月19日,浙江省药械采购中心发布了《关于浙江县域医疗服务共同体药品耗材统一采购与支付有关事项的通知》。(4)6月19日,国家卫生健康委员会官网发布《关于进一步改革完善医疗机构、医师审批工作的通知》。
    重点公司动态:1、【复星医药】1)控股子公司复宏汉霖与Accord签订《LicenseAgreement》,授予Accord在区域内(即欧洲地区、部分中东及北非地区、部分独联体国家)就复宏汉霖研发的注射用重组抗HER2人源化单克隆抗体(即HLX02)开展独家商业化等许可权利。2)控股子公司上海复星医药产业发展有限公司现金出资人民币4.06亿元受让杭州迪桂持有的广州迪会信医疗器械有限公司28%的股权(杭州迪桂系由迪安诊断参与发起的产业基金)。2、【恒瑞医药】公司及子公司上海恒瑞、苏州盛迪亚收到国家药监局核准签发的SHR-1603注射液《药物临床试验批件》,并将于近期开展I期临床试验。3、【乐普医疗】高级副总经理、董事会秘书郭同军先生增持公司股份4.2万股,成交均价为32.31元/股,增持后持股144.92万股,占公司总股本的0.0813%。4、【上海医药】下属全资子公司上药香港与通程控股作为基石投资者分别与中国同辐、中金公司及中信里昂签订《基石投资协议》,参与中国同辐在香港首次公开发行。其中上药香港拟出资人民币不超过1.6亿认购中国同辐基石股份,资金来源为自有资金。5、【双鹭药业】拟出资2.19亿元与普通合伙人北京中卫颐和股权投资基金管理有限公司等共同投资嘉兴颐和股权投资基金合伙企业(有限合伙),公司占嘉兴颐和股权投资基金合伙企业(有限合伙)总出资额的35.32%。6、【天坛生物】控股股东中国生物技术股份有限公司增持计划实施完毕,本次累计增持公司股份合计222.03万股股份,占公司总股本的0.33%;增持后持有3.35亿股,占总股本49.96%。7、【仙琚制药】至公告日,公司预披露的金敬德先生股份减持计划时间已过半。本次已减持194.63万股,减持后持有4,827.34万股(占总股本5.2688%)。
    一周市场动态:对2018年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率3.6%,同期沪深300收益率-10.5%,医药板块跑赢沪深300约14.1%。本周医药生物行业下跌1.81%,沪深300下跌3.85%,医药板块跑赢沪深300约2.04%,处于28个一级子行业第2位;所有子板块均下跌,其中医疗器械子板块跌幅最大,为3.87%;医疗服务子板块跌幅最小,为0.32%。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值34.53倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为108.61%。
    风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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